【凌氏密語】滬深股市將有大事發生(凌中則)(第91期)

港股策略王2020-10-19 06:04:24

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看到這條標題,不少讀者或聯想到「標題黨」,不過,凌氏無意嘩眾取寵,滬深股市或出現單邊市。 讀者不妨以9月20日(星期二)上證綜合指數作為參考,當天上證綜合指數的高低位分別是3027點及3015點,高低波幅只有12點或0.39%,成交1396.62億元。若計及深圳交易所的交易金額,滬深兩市總成交額亦只有3561.1億元。滬深兩市的焦點分散,只有一些園林工程、環保及水利公私合伙(PPP)概念股造好。 不少人認為,滬深股份淡靜與中秋節假期有關,但市場對假期前公布的多項利好數據幾乎無動於衷,,較7月份增加逾1倍,而社會融資規模更加達到1.,。不過市場就是沒有反應。 凌氏認為,市場對利好消息沒有反應不是好事,加上資金不斷透過滬港通流入香港並囤積在港股市場,AH股溢價指數不斷下跌,由8月初的125降至9月20日的不足120(即是A股溢價不斷收窄),是否意味投資者正「棄A取H」? 關於中國股市有什麼大事,凌氏最近留意到國際清算銀行(BIS)的一份報告。國際清算銀行指出,中國出現全面性銀行危機風險已升至歷史高位。BIS關鍵信用脆弱性指標顯示,中國超過警戒水位3倍,且持續惡化中。 BIS的報告指出,中國的信貸對GDP缺口(Credit-to-GDP Gap)已來到 30.1%,創下歷史新高,2010年中國的Credit-to-GDP Gap只是11.9%,而在短短幾年間已升至超過30%。BIS甚至以亞洲金融風暴以及美國次按危機作為例子,認為目前中國的危機遠超亞洲金融風暴及美國次按等。根據過去60年的歷史經驗,若信貸對GDP缺口在10%以上,就應該對可能的銀行危機提高警覺。除此之外,中國去年總負債對GDP比重高達255%,較2008年前增加超過100個百分點,未來中國還債成本將會成為主要的負擔。 對於BIS的警告,凌氏認為讀者們要留心,不能單純地以中國推出量寬去自我安慰,因為任何投資者都不能將自己的血汗錢押注在一廂情願的憧憬上。


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