监管趋严下,私募基金该如何投资运作?

金融监管研究院2020-10-25 11:28:12


《私募基金投资运作实务丨参与房产融资路径&与商业银行合作模式》

课程导言

2017年2月13日,中基协发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号——私募资产管理计划投资 房地产开发企业、项目》,明确对于投向热点城市房地产项目,以及为房地产企业融资用于支付土地出让款或补充流动资金等的私募资管计划不予备案,并且私募基金管理人需要参照执行。那么在新政下,房地产项目基金还能备案吗?还有哪些可行并且合规的方式投向房地产行业呢?在此背景下,我们邀请到了两位业内专家,以实务案例分析的方式为大家讲解私募参与房地产融资的可行路径以及合规风险分析。

除了回应实务热点之外,针对私募基金在投资运作中的各种问题,诸如“登记备案信息失真、资金募集行为违规、投资运作行为违规、公司管理失范”等,以及在混业经营大背景下,私募基金如何与银行、信托、券商等传统金融机构合作?如何参与产业基金、政府投资基金?授课讲师也将在课堂上为大家答疑答惑,让学员在面对不断调整、变化的政策法规下,构建私募基金内部治理和投资运作的知识体系。

此外,自2011年起,国内某私募基金与上市公司合伙成立从事并购服务合伙企业开创先河以来,这一模式被上市公司和PE联手复制,迅速风靡。中国私募股权投资市场蓬勃发展,机构投资人也随之兴起。除了海外主权基金、养老金、捐赠基金、家族基金以及保险、FOFs等大型机构LP继续成为美元VC/PE重要出资人外,国内的全国社保基金、上市公司、引导基金以及保险等随着政策的放开,也正在逐渐成为人民币VC/PE的重要机构投资者。

私募基金会否成为金融创新业务中的排头兵?商业银行如何与PE机构开展股权投资的业务合作?私募基金如何与银行理财、信托计划等其他金融产品组合、套嵌与穿透?如何在新政下设计合规的交易架构?法询金融在2017年3月18-19日(深圳)、4月8日-9日(北京站)举办的“私募基金投资运作实务丨参与房产融资路径&与商业银行合作模式”专题培训将一一解答。望能帮助私募基金领域耕耘的各位同仁,打通私募基金运作的任督二脉。


课程信息

培训课程时间:

深圳站:2017年3月18-19日  

北京站:2017年4月8-9日

课程费用:3800元/人

详询许老师电话微信:15201972650

主办方:上海法询金融信息服务有限公司


课程特色

1、精品保证。在私募培训泛滥的今天,我们一直秉持专业独立和精益求精的态度,为私募业界的知识分享做好每一件事。

2、拒绝泛泛理论讲述,专题设计结合案例分析。法询每一期线下培训,针对特定行业的特定主题,精心设计课程,完全实操干货。

3、构建全面系统的私募知识体系。本次培训课程邀请到银行投行业的顶级专家,精心设计整体课程结构。

4、拥有丰富从业经验的讲师团。

5、独有的专业课程顾问设计,解决学习过程的各种问题。


两天12小时培训课程安排

深圳站:2017年3月18-19日


第一讲:新监管态势下房地产非标暨私募融资的规制、模式及合规要点


一、一行三会联合围堵下的房地产非标融资政策 


二、《4号管理规范》下房地产私募融资的限制及突围

1、对房地产项目的限制

2、对房地产企业的限制

3、双重限制下房地产私募融资的空间

4、房地产基金为热点城市普通住宅项目提供融资的两种交易结构探讨

(1)房地产基金在“资产端”对房地产项目进行股权投资,在“资金端”进行流动性及增信安排;

(2)房地产基金在“资产端”对房地产项目进行股权投资,在“项目端”进行回购或其他增信安排;

(3)  两种模式的问题及局限;


 三、房地产基金的组织形式选择及内部结构设计

1、公司制、有限合伙、契约型基金的比较与运用

2、三种基金形式的组合、嵌套与穿透

3、有限合伙型基金的双GP架构

4、契约型基金的双管理人架构

5、结构化资管计划(分级基金)内部差额不足的合规及效力分析

6、结构化资管计划的第三方独立增信问题


四、房地产基金与银行理财、信托计划等大资管金融产品的组合、套嵌与穿透

1、 房地产私募资产管理产品间的常见套嵌结构

2、 房地产基金募集环节面临的“穿透式”监管

3、 房地产基金套嵌互联网金融产品面临的“穿透式”监管


五、   房地产私募投资基金的投资运作

1、 房地产基金股权投资核心条款分析:回购、第三方收购、对赌、强制分红等

2、 房地产基金债权投资方式分析:委托贷款、信托贷款、名股实债(股权/股权收益权)转让回购等



第二讲:商业银行与私募股权投资基金的投行业务合作模式

前言:商业银行与私募股权投资基金业务合作的逻辑

(一)商业银行参与私募股权投资基金的“募”(募集和设立)

1.案例

2.基金的资金来源和募集方式

3.基金设立的主要要素

4.基金设立可能遇到的“坑”

(二)商业银行参与私募股权投资基金的“投”(投资)

1.商业银行参与投资决策的方式和利弊

2.案例

(三)商业银行参与私募股权投资基金的“管”(投后管理)

1.商业银行参与投后管理的逻辑

(四)商业银行参与私募股权投资基金的“退”(投资退出)

1.投资退出的主要方式

一、商业银行、PE机构、上市公司的基金业务合作

(一)商业银行、PE、上市公司的并购基金

1.并购基金概述

2.并购基金的主要交易结构

3.并购基金的要素

4.并购基金的退出

5.并购基金案例

(二)商业银行、PE及上市公司的并购业务

1.PE+上市公司模式简介

2.商业银行为PE 并购上市公司提供融资案例

3.商业银行与PE 合作的基于并购退出的股权投资案例

(三)商业银行、PE、上市公司的跨境并购业务

1.跨境并购审批概述

2.跨境并购的融资方式

3.PE+上市公司跨境并购的案例分析

二、商业银行、PE机构、国企和机构的基金业务合作

(一)国企参与设立产业基金的意义

(二)商业银行与PE 机构合作的PPP基金

(三)商业银行助力PE机构参与国企混改

(四)商业银行与PE设立满足国企特殊需求的产业基金

三、商业银行与房地产基金的业务合作

(一)房地产项目的获取方式

(二)商业银行与房地产基金的业务合作类型

(三)商业银行与PE机构合作的房地产开发基金

1.房地产开发基金的项目周期

2.房地产开发基金的项目退出

3.商业银行与PE机构合作的单一项目房地产开发基金案例

4.商业银行与PE机构合作的单一客户房地产开发基金案例

5.商业银行与PE机构合作的多客户多项目的房地产开发基金案例

(四)商业银行与PE机构合作的房地产并购基金

1.股权并购与资产并购的税收比较

2.房地产跨境并购概述

3.外资持有境内房地产物业的主要结构

4.跨境并购境内物业案例分析

5.物业并购的退出方式

四、商业银行与PE机构的投贷联动业务合作

(一)    商业银行与PE机构的投贷联动方案简介

(二)    商业银行与PE机构的投贷联动合作——优先认股权

(三)    商业银行与PE机构的新三板投贷联动方案(一)

(四)    商业银行与PE机构的新三板投贷联动方案(二)

(五)    商业银行与PE机构的新三板投贷联动方案对比

(六)    商业银行与PE机构的投贷联动案例详解


讲师介绍   

讲师A某知名律师事务所合伙人,华东政法经济法硕士,曾任职于国金证券法律事务部。 

长期致力于私募基金、银行理财、信托计划、证券期货机构资产管理计划、保险资管、资产证券化等泛资产管理领域的研究和实践,擅长金融资管产品的交易架构设计及合规性分析。 

曾在《金融信托与资产管理》、《中国风险投资》等书籍和杂志发表一系列专业研究文章,提出了多种创新交易架构,多个观点准确预测了监管趋势,在业界引起较大反响。此外,长期在复旦大学、上海交通大学、浙江大学、上海财经大学、中国法律教育培训中心等机构讲授资本运作及资产管理等相关领域课程。 

作为CCTV证券频道的特邀嘉宾,多次就资本市场热点问题接受访谈;并于2015年、2016年连续被法律评级机构LEGALBAND推荐为“中国资产证券化和金融衍生品”领域律师的领导者;同时2016年被该机构评为“中国十佳互联网金融律师”。 

讲师B某银行北京分行投资银行部副总经理,曾在毕马威华振会计师事务所等机构任职,创设了并购与产业基金服务、国企混改投融资业务等多条商业银行投行业务产品线,并主导了行内多项首单创新产品。